2021年7月31—8月1日，中南财经政法大学教授、博士生导师，多家企业的独立董事和财务顾问刘圻教授为博海国济EMBA总裁班的同学们带来精彩课程《商业模式重塑与公司价值创新》。刘圻教授从商业模式三要素的财务逻辑分享了他对商业模式中战略定位、业务系统和精益实施的看法。本次课程用大量案例给出了公司价值创新管理的系统分析框架和整合应用工具，既可作为企业和管理层提升价值管理能力，又可以突破学员管理思维边界，是一次关于“公司价值”“资本运作与商业模式创新”等交叉领域的跨界类课程。

随着市场竞争的加剧，商业模式的重要性日益提升，甚至卓越的技术能力和产品质量也不能保证企业持续盈利，商业实践进入一种更加复杂的状态，正如德鲁克所说“当今企业之间的竞争，不再是简单的产品竞争，而是商业模式的竞争。”

我们说，21世纪是VUCA时代，V是指volatility（易变性）；U是指uncertainty（不确定性）；C是指complexity（复杂性）；A是指ambiguity（模糊性）。VUCA时代，社会、环境、行业等方面变化的很快，许多固有的定式、惯性和运行系统都遭到冲击，事物认知维度遭到挑战，事情变得越发复杂，相互之间的关联和影响加剧变化。我们要深刻认识到：选择比努力更重要，差异比优异更重要，试错比规模更重要。

公司价值的三大支撑

何为公司价值？刘圻教授向学员们展示了公司价值的构成模型，在该模型里，商业模式、管理模式与资本模式共同构成公司价值，其中商业模式和管理模式是该模型的基础，支撑起企业的资本模式，而公司价值则来源于三大模式的协同。

刘圻教授用通俗易懂的说法进一步解释了三大模式的内涵，商业模式即是“企业的赚钱方式”，管理模式指“企业如何更有序地赚钱”，而资本模式则指“企业到底有没有赚到钱”，三者结合，清晰地将企业的生存状态勾勒出来。

持续生长的商业模式

商业模式和管理模式是相互协同的，决定了企业到底值不值钱，但最终投资者还要看企业赚不赚钱，这就是资本模式。你赚没有赚怎么更迅速地赚，所以我们今天对于一个企业，你怎么去理解利润，利润来源于竞争的终结和均衡，有时候我们不要对利润有错觉，利润率越高你应该越惶恐而不是越傲慢，利润率高但是没有护城河你是你就是在勾引别人跟你PK。所以这一点我们要向华为学习，华为的任正非说过一句很朴素的话，我们华为只赚合适的利润。意思是我可以赚更高的利润率，但是我把利润率压到足够的低，低到竞争对手没有兴趣，但是我却可以长期的耕耘，最强悍的一个商业模式的特征，对内的管理是低利润率高周转率，但带给客户的是低价格高价值，这才是能够持续生长的商业模式。

商业模式背后的逻辑

刘教授举例美团、拼多多、小米、滴滴、airbnb、蚂蚁金融、Recycle Bank等公司讲述新兴商业模式。提出构成公司价值的商业模式包括三大要素：关键资源和能力、战略定位和业务系统，企业从资源和能力出发去找定位建系统，以关键资源支撑战略定位，以核心能力驾驭业务系统，从而构建出企业的商业模式。而商业模式的成功则在于独特的定位和差异化的系统构建，以及进行破坏性创新。

商业模式的构想和管理模式的施行最终都要体现为财务业绩。资本模式研究的是公司到底赚没有赚以及如何更迅速地去赚。刘教授也提出了资本模式的三大核心元素：财务结构、金融结构和增长结构。

财务结构讨论的是企业到底赚没有赚的问题。过去很多企业家总认为有了利润就叫赚了钱，其实，今天我们更应该从经济增加值（EVA）的角度来理解企业的财富创造，这个版块刘教授特别为不太懂财务的企业家和创业者们简单阐述了会计循环和财务分析的基本逻辑。

金融结构讨论的是企业如何能够更迅速地赚。企业的实业经营是上楼梯，而资本的金融运作则是坐电梯。今天的企业需要有做实业的耐心，也要有做金融的野心，二者一同推进了公司价值的增长。

增长结构讨论的是企业赚钱的节奏和步调。我们把企业的成长抽象为两类，一类是对数增长，另一类是指数增长。对数增长模型和指数增长模型交织在一起可以解读所有的企业成长逻辑，这两类增长的组合会形成S型曲线，而双S型曲线则揭示了企业为何难以跨越不连续性。

商业模式三要素

战略定位+系统设计+资源和能力

商业模式在今天是一个炙热的通俗词汇，所有人都可以各抒己见。那么商业模式究竟是什么呢？简单来说商业模式就是企业赚钱的方式。

构成公司价值的商业模式包括三大要素：关键资源和能力、战略定位和业务系统，三要素之间的逻辑就是企业从资源和能力出发去找定位建系统，以关键资源支撑战略定位，以核心能力驾驭业务系统，从而构建出企业的商业模式。而商业模式的成功则在于独特的定位和差异化的系统构建以及进行破坏性创新。

刘圻教授以再生银行（recyclebank）为例子，系统讲解了它独特可复制的定位、三次升级商业模式、创新系统设计。

9要素思维框架

从上图可以很清晰的用财务逻辑对企业的成本结构、收入来源做解析。你的核心资源是什么？有哪些重要合作、上下游关键业务和渠道路径，决定了你的成本结构。而你能为市场、客户提供什么价值主张？客户关系的运营和客户群体的稳定性、消费能力、消费意愿等，决定了你的收入来源。收入来源-成本结构=财务基础。

9要素思维框架图指导企业家在做出战略选择之后，如何有逻辑地连接自己碎片化的商业思考：利用“核心资源”连接“重要合作”构建“关键业务”，通过“渠道和通路”传递“价值主张”给自己的“细分客户”，建立基于数据的“客户关系”，在这个过程中，“收入”从哪里来，“成本”谁承担，这就是9要素分析框架。最后，将想法践行的原则则是“精益实施”。

课程总结

技术一直在变化，商业实践也在不断更新，但商业本质没变。创新思维、商业模式分析、管理模式分析、财务结构分析中探索新实践。刘圻教授始终以构成公司价值的三大模式为主线，对战略定位、业务系统、商业创新、资产管理、战略选择、内部治理等方方绵绵进行条分缕析，基本性的原理解析与丰富生动的案例结合，充实深入。刘圻教授理论功底扎实、语言风格厚重，熠熠生辉的思想让课程充满魅力；与实务深度融合、循循善诱又不失幽默的讲解方式又能让学习变得丰富多彩、妙趣横生，深得学员喜爱。