我相信自己

生来如同璀璨的的夏日之花

不凋不败,妖冶如火

承受心跳的负荷和呼吸的累赘

乐此不疲

——泰戈尔《生如夏花》

2018年9月6日清晨,伴随着同学们郎朗的读书声,我们一同迎来了上海海事大学高级国际航运学院教授潘国陵老师为期三天的《资本运营》课程。资本运营,是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产,通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效营销,以最大限度的实现增值,是企业经营管理顶级人才所必须掌握的技能。

课程回顾(节选)

 资本市场都是批量制造亿万富豪,如何通过资本运作创造财富神话?潘老师教你四种手段方法。

一、公

公司上市主要目的:

1.融资和再融资;

2.规范公司运作;

3.企业价值重估;

4.提升知名度、信誉与品牌效应;

5.提高公司经营管理水平;

6.健全激励机制。

公司上市途径:

1.主板与中小板上市;

2.创业板上市;

3.新三板上市;

4.海外上市。

公司上市流程:

1.公司改制;

2.辅导及申报材料制作;

3.申报及审核;

4.发行上市。

政策鼓励:

2003年以胡锦涛为首的中央领导上任之后的第一要务就是解决企业境内外上市问题。

2004年1月31日,国务院颁发了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,简称“国九条”。

2013年,新的一届中央领导上任后,同样将加快建设中国资本市场作为主要任务。

2014年5月9日,国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(简称新国九条)。新国九条的发布体现了党中央、国务院对资本市场改革发展的高度重视,必将对我国资本市场的长期稳健发展产生深远影响。

案例详解:中信泰富与荣智健

荣智健巧妙利用资本市场将中信泰富迅速发展壮大。

企业并购

近年来,企业产品过剩产能过剩严重,所以现在是企业并购的时代。

并购动机:并购是企业在激烈的市场竞争中优胜劣汰的游戏,是企业迅速发展壮大的有效途径。实例:黄光裕“国美电器”。

玩魔术的真正高手不在魔术界,而是在资本界,潘老师教你资本魔术三招!

第一招:老母鸡变鸭(上市融资)

第二招:鸭子变凤凰(包装,化虚为实)

第三招:凤凰变猪(套现)

企业生存发展存在的“五个威胁”:潜在对手、供应商、同业竞争、经销商、代替产品(竞争力五力模型)

潘老师自创企业并购“无名刀法”!

1.横向并购——横砍(形成规模经济效应)

2.纵向并购——竖砍(发挥协同效应)

3.跨行并购——乱砍(分散风险)

并购企业价值评估:

能否发行被收购公司的真正价值是并购交易中最为关键的环节。

建议:

不仅要请专业机构或专家评估,更需要企业家的眼光、经验和胆略!

并购标准:

1.收购好企业;

2.市场前景看好;

3.行业领先;

4.优秀的管理团队。

什么样的企业具有“金钟罩铁布衫”?

1.经营良好;

2.财务稳健;

3.规范透明。

实例详解:复星集团的资本手段

秘诀  一:善用投资人的钱,不玩银行的钱。

秘诀  二:收购好企业,创造现金流。

风险投资指投入到新兴的、高科技的、高风险的一种权益资本。

对暂时还没有达到上市条件的中小企业来说,想要上市;

对已经达到上市条件的企业来说,特别是对于海外上市,引进风险投资也许是最好的选择。

选择投资项目:

1.先进性和独创性的技术和产品;

2.高素质的企业经营管理团队;

3.可持续发展的竞争优势;

4.快速增长的市场潜力;

5.三年内增值变现的潜能。

风险投资对“好产品”的不同理解:

1.利润率高,市场潜力大;

2.具有高科技题材;

3.技术或商业模式的独创性。

实例详解:无锡尚德的发展道路

尚德发展中的两次“风投”。

警惕对赌协议“不平等条约”优先赎回权!

战略投资是指投资人通过购买某公司的股份或者股票来获得收益,而自己并不直接参与公司的经营决策和日常事务管理,完全放手然后别人去经营。

符合战略投资条件的通常是一些规范、公开、透明且经营业绩良好的上市公司。因此股权投资是战略投资的主要手段,股票投资是股权投资的最好形式。

投资价值分析

市盈率=市场价格/每股税后收益

市净率=市场价格/每股净资产

从市盈率与市净率的各种角度看,当前中国股市的估值都非常低。

巴菲特的投资圣经——“三板斧”

第一斧:做股票不看行情

第二斧:请最好的CEO来经营

第三斧:把握买卖时机

实例详解:巴菲特的投资理念

投资最好的企业,请最好的人来干,选择最好的行业。

总结 

中国的资本市场才刚刚起步,只有不到30年的时间,未来的机会很多很多。无论是公司上市,还是企业并购、风险投资、战略投资。因此可以肯定,未来中国的财富神话几乎都将与资本市场相联系。

精彩观点

MBO:管理层收购公司的股份,改变公司所有者结构,达到控制公司的目的。

EBO:员工持股,将员工利益与公司利益相结合。

MBO+EBO=“金手铐”

推荐书籍

1.《资本运营概论》，曹永峰

 2.《资本运营理论与实务》第五版，夏乐书

 3.《企业资本运营理论与实务》，叶育甫

 4.《竞争战略》，迈克尔·波特

 5.《企业并购价值评估》芭芭拉

 6.《股权激励》张锐

 7.《巴菲特致股东的信》第四版，沃伦·巴菲特

 8.《蓝海战略》w·钱·金

 9.《基业长青》柯林斯

10.《资本运营与战略财务决策》第二版，丘创

至此,为期三天的《资本运营》课程就到此结束了。上课期间,同学们严格遵守课堂纪律,积极与老师及同学进行互动交流,认认真真记录课堂上老师讲授的点点滴滴,在讨论中进步,在进步中解惑。

此次授课,潘国陵教授将知识内容建立在经典实例的基础上,通过风趣幽默的语言艺术,深入浅出的将实用性知识落地,使原本深奥的资本运营课程十分简明的呈现在同学们眼前,引发同学们深入思考,使同学们找到适合自己的资本运作及风险管理方法。三日的课程,潘国陵老师的课程如醍醐灌顶,使同学们受益良多。

(文:胡志康 | 编辑:杨雪琼)